Los empleados de Dell se quejan de que las opciones de compra de acciones se ahogan en las oficinas corporativas de Dell en Round Rock, Texas. Mientras que el CEO de Dell, Michael Dell, y muchos en la parte superior de la escalera ejecutiva de Dell están listos para tomar la iniciativa en privado, algunos empleados y ejecutivos de nivel medio están murmurando sobre cómo afecta el acuerdo. Eso se debe a que Dell, que ha utilizado opciones de compra de acciones y acciones restringidas como un incentivo para los empleados en el pasado, simplemente está cancelando muchas de las opciones de acciones que ha otorgado a los empleados si se completa el acuerdo de go-private. En un correo electrónico interno a los empleados obtenido por Ars Technica, la compañía anunció cambios pendientes en su programa de Incentivos a Largo Plazo (LTI). Dell planea pagar la diferencia entre el precio de ejercicio de las opciones y el precio go-private de 13,65 por acción para los empleados cuyas opciones estaban en el dinero con precios de ejercicio por debajo de 13,65 por acción. Sin embargo, las opciones que están bajo la emisión de agua cuando el precio de las acciones de Dell estaba por encima de 13.65 será simplemente cancelado. Al cierre de esta transacción propuesta, que está sujeta a la aprobación de los accionistas y otras condiciones habituales de cierre, Dell será propiedad de Michael y Silver Lake, y las acciones de Dell ya no se negociarán públicamente, dijo el correo electrónico a los empleados. Mientras que la compañía continuará ofreciendo compensación competitiva al mercado, el cambio significa que los incentivos previamente pesados de Dells para los empleados tendrán que ser convertidos a algo más. Y eso significa que los empleados que tienen una participación en la empresa en este momento o la promesa de uno se quedará con mucho menos de lo que podrían haber esperado. Eso es parte de un tema continuo para los empleados de Dell que habían comprado en la promesa de trabajar para una empresa que cotiza en bolsa. En octubre, Dell forzó a algunos empleados que habían invertido mucho en acciones de Dell como parte de sus 401k planes para vender esa acción a 9 por acción, basándose en un cambio de política. Jugar la opción El uso de las opciones de acciones por las empresas para recompensar a los empleados y los ejecutivos en particular ha sido durante mucho tiempo polémico. Michael Dell y otros ejecutivos corporativos obtuvieron millones de opciones de acciones en los años noventa y la primera mitad de la última década debido a un fraude contable de larga data que cubrió los sobornos de Intel por usar exclusivamente sus procesadores. Pero como la compañía ha utilizado acciones y efectivo para adquirir otras compañías para crear sus negocios de software y servicios empresariales durante los últimos seis años, muchos de los empleados que entraron a bordo en el proceso han terminado con opciones de acciones que no podían usar, El stock de Dells era alto, pero adquirido después de que la acción descendiera. Y como Dell se mueve para ir a privado, los que se aferran a las opciones submarinas con la esperanza de un futuro mejor se cortan del acuerdo. Para los empleados que obtuvieron opciones de rendimiento cuando el stock de la empresa superaba los 13.65, esas opciones se convierten en un apretón de manos. Y esas opciones no son insignificantes. En 2009, Dell tomó un gasto de 106 millones para acelerar la adquisición de opciones sobre acciones que había otorgado a los empleados que se encontraban en condiciones submarinas por 20,9 millones de acciones que se habían emitido a empleados con un precio de ejercicio promedio de 22,03 por acción. Si se hubieran ejercido, habrían ascendido a más del 1 por ciento de las acciones pendientes de Dell que Dell habría tenido que comprar de los inversionistas para otorgar a los empleados. Los empleados de Dell que recibieron las Unidades de Acciones Restringidas (RSU) como parte de su compensación obtendrán algo de dinero de la compra pero probablemente no lo que esperaban. Las RSUs se convertirán en efectivo si el acuerdo pasa, pero aún así estarán bloqueadas en el plan de consolidación de Dells. Eso significa que en cinco años, si Dell se vuelve a publicar a un valor más alto, los que tuvieran UANR todavía recibirán un pago de 13,65 por acción. Cuando se le preguntó sobre los cambios, un portavoz de Dell se refirió a las presentaciones de la compañía SEC. En la que dijo que los detalles sobre los nuevos programas de incentivos a largo plazo y otras compensaciones se finalizarían una vez concluido el trato. Nuestra intención es que todos los miembros de nuestro equipo sientan que el nuevo programa es igual o mejor que los programas anteriores, indicó Dell en su mensaje público a los miembros del equipo. ¿Cómo afecta la privatización a los accionistas de una compañía? Pública es una oferta pública inicial (OPI). A través de una oferta pública inicial, una empresa privada se hace pública mediante la emisión de acciones, que transferir una parte de la propiedad en la empresa a los que los compren. Sin embargo, también ocurren las transiciones de público a privado. En las transacciones entre el público y el mercado privado, un grupo de inversionistas compra la mayoría de las acciones en circulación en la empresa pública y la privatizando. Las razones detrás de la privatización de una empresa varían, pero a menudo ocurre cuando la empresa se ve muy infravalorada en el mercado público. El proceso de hacer una empresa pública privada es relativamente simple e implica mucho menos obstáculos regulatorios que la transición privada a pública. En el nivel más básico, el grupo privado hará una oferta a la compañía ya sus accionistas. La oferta estipulará el precio que el grupo está dispuesto a pagar por las acciones de la compañía. Una vez que la mayoría de las acciones con derecho a voto han aceptado la oferta, las acciones de la compañía se venden al licitante privado, y la compañía pasa a ser de propiedad privada. El mayor obstáculo en este proceso es conseguir la aceptación de los accionistas de una empresa, la mayoría de los cuales deben aceptar la oferta para que la transición se complete. Si el acuerdo es aceptado por los accionistas, el comprador de la compañía pagará a un grupo de accionistas que consienten el precio de compra por cada acción que posean. Por ejemplo, si un accionista posee 100 acciones y el comprador ofrece 26 por acción, el accionista recibirá 2.600 y renunciará a sus acciones. Hay un gran beneficio para este tipo de transacción para los inversores, ya que el grupo privado por lo general ofrece una prima sustancial para las acciones en comparación con el valor de mercado actual de la empresa. Un ejemplo de una empresa pública que se hizo privada es Toys R Us. En 2005, un grupo de compradores pagó 26,75 por acción a los accionistas de la compañía - más del doble del precio de cierre de 12,02 acciones en la Bolsa de Nueva York en enero de 2004, el día hábil antes de que la compañía anunció que estaba considerando dividir la empresa. Como muestra este ejemplo, los accionistas suelen estar bien compensados por renunciar a sus acciones. Para obtener más información, lea Conocer sus derechos como accionista. IPO Tutorial Básico y por qué las empresas se preocupan por sus precios de acciones Entender las razones por qué una gran corporación querría permanecer como privado en lugar de ir al público a través de una inicial. Leer Respuesta Empresas privadas son - no es una sorpresa aquí - de propiedad privada. Esto significa que, en la mayoría de los casos, la compañía es propiedad de. Conozca cómo una empresa que cotiza en bolsa puede privatizarse y retirarse de las bolsas de valores y salir de las bolsas de valores. En algunos casos, tanto las empresas privadas como públicas pueden emitir acciones a sus propios empleados como parte de un programa de compensación. Desde la promulgación de la Ley Sarbanes-Oxley, un número significativo de empresas públicas han optado por privarse. Las razones. Una empresa privada es propiedad de su fundador, la dirección o un grupo de inversores privados. Muchas empresas privadas prefieren permanecer privadas y encontrar fuentes alternativas de capital. Descubra lo que las empresas tienen que ganar evitando la ganancia inesperada de una IPO llamativa. Ser propietario de una empresa privada significa compartir más directamente las ganancias de las empresas subyacentes. Puede ser difícil invertir en una empresa que no negocia en un intercambio, pero también hay varias ventajas. Una empresa privada es cualquier corporación que no tiene acciones negociadas públicamente en los mercados de acciones. Aprenda por qué las empresas privadas están esperando más tiempo para tener sus ofertas públicas de propiedad. Comprender por qué puede ser más ventajoso para una empresa a permanecer privado. Para una empresa que cotiza en bolsa, la privatización es el acto de la transición de la empresa a la propiedad de particulares. Las valoraciones brutas de los últimos cinco años son más indicativas del mercado que el verdadero valor de la propia empresa. Una empresa pública ha vendido acciones al público a través de una oferta pública inicial (IPO) y esa acción se negocia actualmente en una bolsa pública. Usted puede estar familiarizado con las empresas que cotizan en bolsa, pero ¿cuánto sabe sobre firmas privadas? La empresa va a IPO Cuatro cosas que cada empleado debe considerar Especulación corre airado que AirBnB, Arista Networks, Caja, Dropbox, Evernote, Gilt, Kabam, Opower y Square (todos en nuestra lista 100 empresas privadas para las que deberías trabajar) son las próximas a anunciar. Si usted trabaja en una de estas empresas hay cuatro cosas que usted necesita para empezar a pensar en: 1. El ejercicio de sus opciones sobre acciones antes de la OPI 2. Gifting algunas de sus acciones a la familia o las organizaciones benéficas 3. Elaboración de un plan para vender stock post - Liberación de bloqueo de IPO 4. Decidir cómo administrará los ingresos de la venta de sus acciones Ejercer sus opciones de compra de acciones antes de la salida a bolsa La mayoría de las empresas ofrecen la oportunidad a sus empleados de ejercitar sus opciones de acciones antes de que sean totalmente adquiridas. Si usted decide dejar la empresa antes de ser totalmente adquirido, entonces su empleador compra de nuevo sus acciones no adquiridas a su precio de ejercicio. El beneficio de ejercer sus opciones temprano es que usted comienza el reloj en calificar para el tratamiento a largo plazo de las ganancias de capital cuando viene a los impuestos. Sí los impuestos que el gobierno quiere su corte de su nueva riqueza después de todo. Ahora, con el fin de calificar para el tratamiento de ganancias de capital a largo plazo, aka una reducción en sus impuestos, debe mantener su inversión por lo menos un año después del ejercicio y dos años después de la fecha de concesión, por lo tanto, iniciar el reloj tan pronto como posible. Las ganancias de capital a largo plazo son preferibles a los ingresos ordinarios (la forma en que se caracteriza su ganancia si usted ejercita y vende sus acciones dentro de menos de un año) porque podría pagar una tasa de impuestos mucho más baja (23.8. 43,4 ingreso ordinario marginal máximo tasa de impuesto federal). Las ganancias de capital a largo plazo son preferibles a los ingresos ordinarios, ya que podría pagar una tasa de impuestos mucho más baja Por lo general, un período de tres a cuatro meses entre cuando una empresa presenta su declaración de registro inicial para ir a la SEC pública hasta que sus acciones cotizan en bolsa. Esto es seguido por un período durante el cual se prohíbe a los empleados vender sus acciones durante seis meses después de la oferta debido a bloqueos de suscriptores. Por lo tanto, incluso si usted quería vender su stock que sería incapaz de por lo menos nueve a diez meses a partir de la fecha de su empresa archivos para ir a público. Doce meses no es un largo tiempo para esperar si usted piensa que el stock de su empresa es probable que el comercio por encima de su valor de mercado actual en los dos o tres meses post-IPO liberación de bloqueo. En nuestro puesto, ganar estrategias de capital riesgo para ayudarle a vender acciones IPO Tech. Presentamos la investigación propietaria que encontró la mayoría de las compañías con tres características notables negociadas por encima de su precio de IPO (que debe ser mayor que su valor de mercado actual). Estos factores incluyeron el cumplimiento de su guía de beneficios antes de la salida a bolsa en sus dos primeras llamadas de ganancias, un crecimiento consistente de ingresos y márgenes en expansión. Una vez más, la investigación mostró que sólo las empresas que exhiben las tres características negociadas después de la salida a bolsa. Basado en estos hallazgos, sólo debe ejercitarse temprano si está altamente confiado en que su empleador puede cumplir con los tres requisitos. La desventaja de ejercer sus opciones temprano es que es probable que de inmediato debe impuestos mínimos alternativos (AMT) y no puede estar seguro de que la IPO va a suceder, por lo que corre el riesgo de que usted no tendrá la liquidez necesaria para pagar el impuesto. Su responsabilidad de AMT es probable que represente al menos 28 de la diferencia entre su precio de ejercicio y el valor de su acción en el momento del ejercicio (afortunadamente su AMT se compensa contra su última ganancia de capital a largo plazo por lo que no paga dos veces). Su valor de mercado actual es el precio de ejercicio establecido por su consejo de administración en sus más recientes subvenciones de acciones. Las juntas actualizan este precio de mercado frecuentemente en el momento de una OPI, así que asegúrese de tener el último número. Le recomendamos encarecidamente que contratar a un planificador de bienes para ayudarle a pensar a través de este y muchos otros problemas de planificación de bienes antes de una IPO ¿Por qué Porque esto asegura que tomará la menor cantidad de riesgo de liquidez. Por ejemplo, si tuviera que ejercer tres meses antes de la presentación para asegurarse de beneficiarse de las tasas de ganancias de capital a largo plazo inmediatamente después de bloquear la liberación, corre el riesgo de que la oferta se retrasa. En ese caso, usted deberá impuestos sobre la diferencia entre el precio de mercado actual y el precio de ejercicio sin ningún camino claro en cuanto a cuándo es probable que obtener algo de liquidez que se puede utilizar para pagar el impuesto. Considere la posibilidad de regalar algunas de sus acciones a la familia o las organizaciones benéficas Si usted piensa que su acción es probable que apreciar significativamente después de la salida a bolsa luego regalar algunas de sus acciones a los miembros de la familia antes de la salida a bolsa le permite empujar gran parte de la apreciación al destinatario y limita los impuestos Es probable que deba. En pocas palabras, le recomendamos que contratar a un planificador de bienes para ayudarle a pensar en esto y muchos otros problemas de planificación de la propiedad antes de una oferta pública inicial. Si bien esto puede parecer morboso, es realmente una cuestión de ser realista, después de todo nada es más seguro que la muerte y los impuestos. Un plan de bienes básicos de una empresa de buena reputación puede costar tan poco como 2.000. Esto puede sonar como mucho, pero es una cantidad relativamente pequeña en comparación con los impuestos que puede ser capaz de ahorrar. Un planificador de bienes también puede ayudarle a establecer trusts para usted y sus hijos que eliminará posibles problemas de sucesión si algo desafortunado sucede a usted o su cónyuge (y hacerlo puede ser visto como otro regalo para el resto de su familia). Considere la posibilidad de contratar a un contador de impuestos para ayudarle a pensar a través de los impuestos asociados con diferentes enfoques de principios de ejercicio En el caso de que no planea hacer un regalo que usted debe considerar la contratación de un contador de impuestos para ayudarle a pensar a través de los impuestos asociados a diferentes principios de ejercicio enfoques. Nos damos cuenta de que muchos de ustedes actualmente usan el Impuesto Turbo para hacer sus impuestos anuales, pero la tarifa modesta que incurrirá para un buen contador será más que pagar por sí misma cuando se trata de tratar con opciones sobre acciones y RSU (ver un ejemplo del tipo de Consejos que debe buscar en tres maneras de evitar problemas fiscales cuando se ejercitan opciones). Para más detalles sobre cuándo debe contratar a un contador de impuestos por favor, lea 9 Señales que debe contratar a un contador de impuestos.) Este es un área donde usted no quiere ser centavo sabio y libra tonto. Estamos encantados de proporcionar recomendaciones para los contadores de impuestos y planificadores de bienes para nuestros clientes que residen en California si nos envía un correo electrónico a supportwealthfront. Desarrollar un plan post-IPO-lockup-release para la venta de acciones Hemos escrito una serie de publicaciones en el blog que explican por qué estaría bien servido para vender acciones de acuerdo a un plan coherente post-IPO. En nuestra experiencia los clientes que piensan esto antes de la salida a bolsa en general son más propensos a seguir realmente a través y vender algunas acciones que aquellos que no tienen un plan preconcebido y reflexivo. El Valle está repleto de historias de empleados que nunca vendieron una parte de su stock después de la salida a bolsa y, en última instancia, terminó con nada. Eso es porque o bien sentía que sería desleal o creía tan fuertemente en la perspectiva de su empresa que no podían traerse a vender. En nuestra experiencia los clientes que piensan esto antes de la salida a bolsa en general son más propensos a vender realmente algunas acciones que aquellos que carecen de un plan preconcebido y reflexivo. Es casi imposible vender su acción al precio más alto absoluto, pero usted debe todavía invertir el tiempo para desarrollar una estrategia que coseche la mayor parte de las ganancias posibles y le permitirá alcanzar sus metas financieras a largo plazo. Si usted está en una posición para conocer los resultados financieros de sus empleadores antes de que el público en general a continuación, podría ser obligado a participar en un plan 10b5-1. Según Wikipedia, SEC Regla 10b5-1 es un reglamento promulgado por la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos para resolver una cuestión pendiente sobre la definición de abuso de información privilegiada. Los planes 10b5-1 permiten a los empleados vender un número predeterminado de acciones en un tiempo predeterminado para evitar acusaciones de abuso de información privilegiada. Si usted está obligado a participar en un plan 10b5-1, entonces usted tendrá que tener un plan pensado con antelación de la liberación de cierre de su empresa IPO. Decidir cómo administrará los ingresos de la venta de su acción Las empresas que han presentado recientemente para publicar son una de las mejores fuentes de nuevos clientes para los asesores financieros. Nuestros amigos en Facebook solía quejarse incesantemente sobre los trajes alineados en su vestíbulo que sólo estaban allí para tomar su dinero. Si es probable que valga más de 1 millón de sus opciones de acciones, entonces será muy perseguido. Deberá decidir si desea delegar la gestión de los ingresos que genera de la venta definitiva de sus opciones / UAR o si desea hacerlo usted mismo. Hay una gran variedad de opciones si está interesado en delegar. En última instancia, tendrá que el comercio de honorarios vs servicio, ya que es poco probable que usted será capaz de encontrar un asesor que ofrece una gran cantidad de explotación de la mano con las tasas bajas. Tenga cuidado con los asesores que promueven productos de inversión única como la investigación ha demostrado que es casi imposible superar el mercado. El Valle está repleto de historias de empleados que nunca vendieron una parte de su stock después de la salida a bolsa y, en última instancia, terminó con nada. Para ayudar a educar a los empleados sobre las mejores prácticas en administración de inversiones, creamos lo que se ha convertido en una presentación Slideshare muy popular. Explica Modern Portfolio Theory el enfoque de inversión ganador de un Premio Nobel favorecido por la gran mayoría de inversores institucionales sofisticados, y explica cómo puede implementarlo usted mismo. También proporciona los antecedentes necesarios para ayudarle a saber qué preguntas hacerle a un asesor si desea contratar uno. Prevenido vale por dos. Si usted trabaja en una de las muchas empresas que es probable que vaya a público en el próximo año, a continuación, tomar algún tiempo fuera de su apretada agenda para considerar las cuatro actividades descritas anteriormente puede hacer una gran diferencia a su salud financiera en el largo plazo. Nada en este artículo debe interpretarse como una solicitud, oferta o recomendación para comprar o vender ningún valor. Los servicios de asesoría financiera sólo se proporcionan a los inversores que se convierten en clientes de Wealthfront. Los posibles inversores deben consultar con sus asesores fiscales personales sobre las consecuencias fiscales basadas en sus circunstancias particulares. Wealthfront no asume ninguna responsabilidad por las consecuencias fiscales para cualquier inversionista de cualquier transacción. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Andy Rachleff es co-fundador de Wealthfronts y su primer CEO. Él ahora está sirviendo como presidente del tablero y de la compañía de Wealthfronts Embajador. Cofundador y ex socio general de la firma de capital de riesgo Benchmark Capital, Andy es miembro de la facultad de la Escuela de Negocios de Stanford, donde imparte una variedad de cursos sobre emprendimiento tecnológico. También es miembro de la Junta de Fideicomisarios de la Universidad de Pensilvania y es el Vicepresidente de su comité de inversión de dotación. Andy obtuvo su BS de la Universidad de Pensilvania y su M. B.A. de Stanford Graduate School of Business. Preguntas Conéctate con nosotros
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